Publicación: VaR del Valor de la Empresa, Modelo Genérico
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Resumen en español
Resumen: La apertura de las economías ha incrementado los niveles de comercio entre países. Las compañías exportadoras e importadoras, al comerciar con monedas diferentes a la de su país de origen, están expuestas a movimientos del mercado que pueden impactar fuertemente su operación. En la presente investigación se propone un modelo de cuantificación de riesgo, que a través de una adaptación del método de Valor en Riesgo (VaR) calculado por simulación histórica, permite conocer el impacto de la exposición al riesgo de mercado, en el valor de una empresa hipotética, exportadora perteneciente al sector real en Colombia. Los resultados evidencian un impacto considerable de la exposición al riesgo de mercado en el valor de la empresa, principalmente por la presencia de factores fijos en el estado de resultados de la compañía, que potencian el efecto de las variaciones de los factores de riesgo y disminuyen la efectividad de las coberturas operacionales. Adicionalmente, el uso de coberturas en los ingresos y costos de la compañía, mostró una reducción significativa del impacto de la exposición al riesgo de mercado en el valor de la empresa.
Resumen en inglés
Abstract: Economic openness has increased the levels of commerce between countries. Exporting and importing companies that trade using currencies different to the one from their country are exposed to market movements that can strongly impact their operations. In this paper, it is proposed a risk quantification model that adapts historicall simulation Value at Risk, allowing one to know the impact of market risk exposure on firm value of an exporting hypothetical enterprise on the real sector in Colombia. Results show a significant impact of market risk on firm value, mainly due to fix factors on profit and loss statement that increase the effects of risk factors variations and reduce the effectiveness of operational hedging Furthermore hedging company's income and cost, demonstrated a relevant reduction of market risk impact on firm value.