Publicación: Fondos de deuda para infraestructura 4G como alternativa de inversión de los fondos de pensiones en Colombia
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Resumen en inglés
One regimen of the Colombian pension system is the individual saving regimen with solidarity, where members make contributions to an individual account during their working years, and they gradually accumulate enough capital for their retirement, made up by their contributions and the income generated from the investment of their money by the management companies (Arrieta, 2011). The eligible investments and permissible limits for each of the pension funds managed by the (AFP) are regulated by the Ministry of Finance and Public Credit, through Decree 2555 of 2010. (Philipp, 2011). By 2014, the National Government amended the infrastructure investment limits set forth in this decree, creating a new asset class in the category Private Equity Funds (FCP), denominated debt funds for infrastructure to encourage participation of AFP regarding infrastructure projects in the country, under the scheme of Public-Private Partnerships (PPP) (Ministry of Finance and Public Credit, 2014). As debt funds for infrastructure are an investment vehicle totally new in the country, this project aims to determine the necessary requirements that must be met by the National Government and this type of securities, so as to be sufficiently attractive for pension funds. To achieve this, we will proceed to the collection of information through research from various sources such as databases, web pages, articles, interviews to experts and consultations on the Bloomberg platform, which allow finding the documentation on risk associated with debt funds, their managers and infrastructure projects. The investigation could specify that the infrastructure debt funds are an excellent investment alternative for pension funds because of the high relative and absolute profitability that they represent. Also, infrastructure investment represents an excellent choice given its long-term nature which is aligned with the investment horizon of the portfolios, presenting a stable pattern of flows over time, its attractive risk/return proportion, and because of the opportunity to reduce the risk through diversification, as history has shown the low correlation of infrastructure projects using the financial assets.
Resumen en español
Uno de los regímenes del sistema pensional Colombiano es el régimen de ahorro individual con solidaridad, en donde los afiliados realizan aportes a una cuenta individual durante sus años de actividad laboral y poco a poco van acumulando un capital suficiente para su jubilación conformado por sus aportes y los rendimientos generados de la inversión de su dinero por parte de las sociedades administradoras (Arrieta, 2011). Las inversiones admisibles y los límites permitidos para cada uno de los fondos de pensiones administrados por las (AFP) se encuentran regulados por el Ministerio de Hacienda y Crédito Público, mediante el Decreto 2555 de 2010. (Philipp, 2011). Para el año 2014, el Gobierno Nacional modifica los límites de inversión en infraestructura estipulados en este decreto, creando una nueva clase de activo dentro de la categoría Fondos de Capital Privado (FCP) denominada fondos de deuda para la infraestructura con el fin incentivar la participación de las AFP de los proyectos de infraestructura del país, bajo el esquema de Asociaciones Público Privadas (APP) (Ministerio de Hacienda y Crédito Público, 2014). Al ser los fondos de deuda para la infraestructura un vehículo de inversión totalmente nuevo en el país, con este proyecto se pretende determinar los requisitos necesarios que deben cumplir tanto el Gobierno Nacional, como este tipo de títulos, de forma tal que sean lo suficientemente atractivos para los fondos de pensiones. Para lograr lo anterior, se procederá a la recolección de información mediante la investigación de diversas fuentes tales como bases de datos, páginas web, artículos, entrevistas a expertos y consultas en la plataforma de Bloomberg, que permitan encontrar la documentación existente sobre de los riesgos asociados tanto a los fondos de deuda, sus gestores y proyectos de infraestructura. En la investigación se pudo concretar que los fondos de deuda para infraestructura son una excelente alternativa de inversión para los fondos de pensiones, por la alta rentabilidad relativa y absoluta que ellos representan. Además la inversión en infraestructura representa una excelente opción dada su naturaleza de largo plazo lo cuál está alineado con el horizonte de inversión de los portafolios, presentan un esquema de flujos estable en el tiempo su atractiva relación riesgo/ retorno y por brindar la oportunidad de reducir el riesgo a través de la diversificación, ya que la historia ha demostrado la baja correlación de los proyectos de infraestructura con los activos financieros