Resumen en español

El sector de la construcción se ha constituido a lo largo del tiempo como uno de los principales motores de las economías por todo lo que representa y gira alrededor de éste. Por tal motivo, cualquier problema que ocurra en el sector de la construcción con una alta probabilidad tendrá efectos directos sobre la economía del país. Para citar un ejemplo, la crisis más grande que se ha presentado en el mundo en el siglo XXI, ha sido la crisis del 2008 (González, Pérez, & Montoya, 2009), la cual tuvo como detonante principal el estallido de una burbuja en el sector de la construcción. Por esta razón, cada vez más las economías se han preocupado por monitorear el estado del precio de las viviendas con el fin de anticiparse a posibles crisis. La presente investigación trata de predecir la probabilidad de la existencia de una burbuja inmobiliaria en Medellín. Para ello se extrae primero el índice de precios de vivienda usada el cual es publicado por el Banco de la República, luego se compara con el índice de costos de la construcción, con el fin de establecer la relación precio/costo como una estimador del estado ideal de los precios en relación al costo. A continuación se escogen diversas variables explicativas, las cuales serán utilizadas en diferentes modelos de regresión. Se desarrollan tres modelos para estimar la probabilidad de burbuja. El primero es un modelo de regresión múltiple en el cual se halla la probabilidad de que la variable independiente sea mayor que un valor definido como indicador de burbuja, el segundo es un modelo de probabilidad lineal y el tercero es un modelo logit. Como resultado se obtuvo que el modelo más adecuado para calcular la probabilidad de la existencia de una burbuja inmobiliaria en Medellín fue el de regresión múltiple, el cual arrojó como resultado que en el año 2012 había una probabilidad de presencia de burbuja en Medellín del 84.50%, que se puede interpretar como que dicho porcentaje de las viviendas se encuentran con un precio superior al de equilibrio, lo cual sugiere acciones de política monetaria contractiva para evitar la materialización de estos riesgos e invita a realizar estudios sectorizados en la ciudad para encontrar las zonas de mayor sobrevaloración.