Publicación: Viabilidad financiera de una compra apalancada de una compañía productora de papel para confección en el Valle de Aburrá.
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Resumen en español
Cuando una empresa pequeña es adquirida vía apalancamiento, su valor se maximiza a largo plazo, bajo la condición de tener un flujo de caja positivo y suficiente para cubrir con la amortización de la inversión efectuada. Por eso, es necesario evaluar previamente a la compra, la capacidad financiera que tiene la empresa para generar dicho flujo e incrementar el valor de la compañía si se somete a este tipo de transacción, es decir, determinar la viabilidad financiera de la compra apalancada. Tener un flujo de caja positivo es vital para asegurar el crecimiento y la permanencia a largo plazo de compañías que se someten a este tipo de adquisiciones, porque de lo contrario, la empresa puede sufrir de iliquidez o terminar en la quiebra con facilidad; es por ello que determinar la viabilidad financiera es el reto de todo tipo de inversionista. En el caso de las papeleras PYMES colombianas, es importante evaluar la posibilidad de llevar la transacción a cabo, porque suelen enfrentarse a entornos muy cambiantes, bajos niveles de innovación y posiciones competitivas difíciles frente a sus grupos de interés; se debe tener una estrategia comercial y una capacidad productiva que sean lo suficientemente flexibles para adaptarse y garantizar el crecimiento de la compañía. Este trabajo evaluó la viabilidad financiera de una compra apalancada de una compañía PYME productora de papel para confección en el Valle de Aburrá. Se valoró el condicionamiento al que se somete la caja de una compañía adquirida a través de esta modalidad y los incrementos en productividad que esta debe generar posteriormente, para disminuir sus riesgos de liquidez. Para lograrlo, fue necesario experimentar con una empresa espejo del sector. ROSO S.A.S. es una compañía PYME productora de papel para confección, establecida en el Valle de Aburrá, que lleva 25 años en el mercado. Con base en su estructura financiera y las percepciones de sus inversionistas, se supuso un valor de compra y de apalancamiento por $650.000.000 para modelar la compra de dicha compañía. Aplicando una estrategia comercial que incremente las ventas de la organización en un 30% en el Valle de Aburrá, se evidenció que la entidad tiene la capacidad de amortizar la deuda de su compra en cinco años. Esta estrategia, además, incrementa el valor de la Empresa, fijándolo en $738,734,901. Para probar la efectividad y verificar el riesgo de esta operación, se modelaron 9.000 posibles escenarios en los que solo se incurrió en pérdida en 265 de ellos; el 2.94% aproximadamente. El valor de la empresa se incrementó en 5.677 escenarios. Bajo la aplicación de esta estrategia se puede evidenciar entonces, que la compra apalancada para una compañía productora de papel para confección es viable financieramente, siempre y cuando se administren de buena manera sus fuentes de financiación.
Resumen en inglés
Abstract: When a small company is acquired through leverage, its value is maximized in the long term, under the condition of having a positive and sufficient cash flow to cover with the amortization of the investment made. Therefore, it is necessary to evaluate prior the purchase, the financial capacity of the company to generate such a flow and increase the value of the company if it is being submitted to this type of transaction, as it is to say, determine the financial viability of the leveraged buyout. Having a positive cash flow is vital to ensure growth and Long-term permanence of companies that undergo this type of acquisitions, otherwise, the company may suffer from illiquidity or end in bankruptcy with ease; that is why determining financial viability is the challenge of all types of investors. In the case of Colombian SME paper company producers, it is very important to evaluate the viability of their purchase, because they often face very changing environments, low levels of innovation and very competitive situations among their stakeholders; must have a commercial strategy and productive capacity that are flexible enough to adapt and ensure the growth of the company. This work evaluated the financial viability of a leveraged buyout of a small Colombian paper company producer, located in Aburrá Valley. It was assessed the conditioning to which the cash of a company acquired through this modality is submitted and the increases in productivity that this should be generated later, in order to reduce its liquidity risks. To achieve this, it was necessary to experiment with a mirror company of the sector. ROSO S.A.S., Is an SME paper-making company established in Aburrá Valley, which has been in the market for 25 years. Based on its financial structure and the perceptions of its investors, it was assumed a purchase and leverage value of $ 650,000,000 to model the buyout of the company. Applying a commercial strategy that increases the sales of the organization by 30% in Aburrá Valley, it was noticed that the entity has the capacity to amortize the debt of its purchase in five years. This strategy also increases the value of the company, setting it at $ 738,734,901. To test the effectiveness and verify the risk of this operation, 9,000 possible scenarios were modeled in which only loss was incurred in 265 of them; approximately 2.94%. The value of the company increased in 5,677 scenarios. Under the implementation of this strategy, it can be seen that the leveraged buyout for a paper producing company for the textile industry is financially viable, as long as its sources of financing are managed in a good way.