Publicación: Efectos de los anuncios del banco de la republica y la fed en la curva de rendimientos de los bonos del tesoro Colombiano
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Resumen en español
Resumen: Es importante conocer si los avisos en la política monetaria de los bancos centrales de Colombia y Estados Unidos afectan la toma de decisiones de los agentes participantes del mercado de deuda pública colombiana, o si de lo contrario, no hay impacto alguno. Teniendo en cuenta que existen modelos para series de tiempo que permiten modelar este tipo de problemas se eligió un VAR para así analizar conjuntamente la política monetaria que se incorporó al modelo mediante variables dummy, y las tasas de negociación de los TES, que se incorporaron al modelo mediante la metodología de descomposición en factores propuesta por Svensson basada en el modelo de Nelson y Siegel. Se estimaron treinta y un modelos VAR(p) bajo diferentes escenarios. Se encontró que los anuncios de política monetaria expansiva por parte el banco central de Colombia, podrían tener un efecto a la baja en el nivel de la curva. No se encontraron parámetros significativos para la política monetaria contractiva en Colombia, y en el caso de los anuncios del banco central de Estados Unidos no se obtuvieron resultados consistentes.
Resumen en inglés
Abstract: It’s important to know whether the announcements of monetary policy makers of Colombia and USA affect decision making of the Colombian public debt market participants, otherwise, there is no such an impact. Taking into account that there are time series models able to fit this kind of situations. A VAR was selected to model the monetary policy impacts through dummy variables over the Colombian term structure which was fitted with Svensson’s Nelson and Siegel approach. There were estimated thirty-one VAR(p) models under different scenarios. It was found that expansionary monetary policy announcements by the Colombian central bank could have a downward effect in the level of the yield curve. No significant parameters for the contractionary monetary policy in Colombia were found, besides, the USA central bank announcements did not have consistent results.