Publicación: Análisis de valoración empresarial: caso The Coca-Cola Company y PepsiCo Inc.
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Resumen en español
RESUMEN: Este proyecto desarrolla un ejercicio de valoración de empresas aplicado a The Coca-Cola Company (KO) y PepsiCo Inc. (PEP), líderes globales en la industria de bebidas y alimentos. El análisis aborda dos aspectos principales: primero, cómo Coca-Cola, con ingresos equivalentes a la mitad de los de PepsiCo, logra mantener un valor de mercado superior; y segundo, cómo los valores objetivo obtenidos para ambas compañías (USD 272.0 billones para KO y USD 265.7 billones para PEP) se comparan con sus capitalizaciones bursátiles al cierre de 2023. El proyecto incluye un análisis cualitativo de los modelos de negocio y estrategias clave de ambas compañías, seguido de una revisión sectorial que identifica competidores y compara sus múltiplos financieros entre 2020 y 2023. A partir de estos insumos, se evaluaron los resultados financieros históricos de KO y PEP (2018-2023) y se proyectaron indicadores clave del estado de resultados y balance general para el período 2024-2029. Aplicando metodologías de Flujo de Caja Libre Descontado y EVA®, se determinó que ambas empresas podrían haber estado subvaloradas al cierre de 2023, dado que sus capitalizaciones bursátiles y precios accionarios se ubicaron por debajo de los valores estimados. Adicionalmente, se implementaron análisis de sensibilidad mediante simulación de escenarios con @Risk en Excel, identificando las variables de mayor impacto: el crecimiento en ventas y la estructura operativa en el caso de Coca-Cola, y la eficiencia en el uso de activos netos operativos para PepsiCo.
Resumen en inglés
ABSTRACT: This project develops a company valuation exercise applied to The Coca-Cola Company (KO) and PepsiCo Inc. (PEP), global leaders in the beverage and food industry. The analysis focuses on two main aspects: first, how Coca-Cola, with revenues amounting to half of PepsiCo's, achieves a higher market value; and second, how the target valuations obtained for both companies (USD 272.0 billion for KO and USD 265.7 billion for PEP) compare to their market capitalizations as of the end of 2023. The project includes a qualitative analysis of the business models and key strategies of both companies, followed by an industry review identifying competitors and comparing their financial multiples between 2020 and 2023. Based on these inputs, the historical financial performance of KO and PEP (2018-2023) was assessed, and key income statement and balance sheet indicators were projected for the 2024-2029 period. Using Discounted Free Cash Flow and EVA® methodologies, it was determined that both companies may have been undervalued as of the end of 2023, as their market capitalizations and share prices were below the estimated values. Additionally, sensitivity analyses were performed using scenario simulations with @Risk in Excel, identifying the variables with the greatest impact: sales growth and operating cost structure for Coca-Cola, and efficiency in the use of net operating assets for PepsiCo.