Publicación: Análisis y valoración de Avianca
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Resumen en español
RESUMEN: La valoración de una compañía brinda información de suma importancia para las partes interesadas, tanto inversionistas como dueños. A partir de esta, se pueden evaluar una amplia variedad de decisiones, que pueden comprender desde cambios estructurales a nivel organizacional para una empresa, hasta el estudio de una posible inversión y el plazo óptimo de la misma. No realizar este tipo de análisis podría resultar en no contar con la información suficiente, para tomar una decisión que podría llevar a enfrentarse a unas posibles situaciones de riesgo innecesarias en el futuro de una compañía o de una inversión. Para una empresa, es importante realizar valoraciones financieras constantemente en donde se aborden los diferentes factores que pueden generar un cambio en esta y por ende resultar en un riesgo futuro; ya que se podrían crear o diseñar planes de actuación y evaluación frente estos riesgos, con el propósito de manejar estas situaciones, en caso de que sucedan, de la mejor manera posible. Este trabajo aborda la realización de un análisis técnico y financiero completo de Avianca Holdings SA, la cual es una aerolínea comercial y de carga que cotiza sus acciones en la bolsa de valores de Nueva York (NYSE) y en la bolsa de valores de Colombia (BVC). Para este propósito, se incluyen cinco factores cruciales: Información básica de la compañía y un estudio del mercado aeronáutico en el cual se encuentra Avianca, una evaluación de aspectos tales como el ambiental, el social y gobierno corporativo (ESG), un análisis del estado financiero actual de la compañía, una valoración financiera realizada por medio de proyecciones con el método del flujo de caja descontado y los riesgos a los que se enfrenta la empresa junto con una simulación de cómo podrían afectar la valoración realizada; todo en base a los criterios del CFA. Se llega al resultado que la empresa no se encuentra en niveles óptimos de operación, pues hoy en día es incapaz de cumplir con las obligaciones financieras que tienen con sus acreedores. Sin embargo, la compañía se encuentra en proceso de reorganización bajo el Capítulo 11 del código de bancarrota de Estados Unidos, y al hacerlo, obtendrían un aplazamiento de la deuda que los podría posicionar mejor operativamente de cara al futuro. En dicho escenario, se obtuvieron muy buenas proyecciones para la empresa, y en un mediano plazo, volver a generar beneficios para la compañía y sus accionistas, tras cumplir con sus obligaciones.
Resumen en inglés
ABSTRACT: The valuation of a company provides information of utmost importance to interested parties, both investors and owners. Starting from there, a wide variety of decisions can be evaluated, ranging from structural changes at the organizational level for a company, to the study of a possible investment and the optimal time frame for it. Failure to carry out this type of analysis could result in a lack of sufficient information to make a decision which could lead to possible unnecessary risky situations in the future of a company or an investment. For a company, it is important to carry out financial valuations constantly in which the different factors that can have an influence on the company are addressed and therefore result in a future risk, since action plans and evaluation of these could be created or designed, for the purpose of handling these situations, in case they happen, in the best way possible. This paper addresses the execution of a complete technical and financial analysis of Avianca Holdings SA, which is a commercial and cargo airline that quotes its shares on the New York Stock Exchange (NYSE) and the Colombian Stock Exchange (BVC). For this purpose, five crucial factors are included: Basic information about the company and a study of the aeronautical market which Avianca makes part of, an evaluation environmental, social and corporate governance aspects (ESG), an analysis of the current financial status of the company, a financial valuation carried out by forecasts using the discounted cash flow method and the risks faced by the company along with a simulation of how they might affect the valuation carried out; everything done under CFA criteria. A result of this analysis is reached in which the company is not at optimal operating levels, as it is currently unable to meet its financial obligations to its creditors. However, the company is in the process of entering reorganization under Chapter 11 of U.S. code of bankruptcy, and by doing so, they would get a debt deferral that could better position them operationally for the future. In this scenario, very good forecasts were obtained for the company, and in the medium-term future, getting back to generating profits for the company and its shareholders, after meeting their obligations.