Resumen en español

Las finanzas municipales son un tema bastante delicado, de estas dependen gran cantidad de decisiones que influyen en la vida de la población en general. Los deudas adquiridas por el municipio para financiar cualquier tipo de actividad deben ser estudiadas pues su cubrimiento afecta los recursos del municipio y por consiguiente la inversión en desarrollo social. Este trabajo está enfocado a realizar un análisis de los diferentes factores que influyen el costo de la deuda, planteando alternativas para disminuir los riesgos asumidos y de ser posible los costos en los que se incurre. Adicionalmente se hace un paralelo entre las emisiones públicas y privadas para encontrar semejanzas y diferencias entre ambos mercados y procesos de emisión. Finalmente se construye y corre un modelo de simulación montecarlo, que agrupa las diferentes condiciones de pago y el estudio realizado sobre las variables, para los flujos proyectados con los que se cubrirían las diferentes operaciones de crédito que tiene vigentes el municipio, con el fin de encontrar las variables más relevantes, plantear cubrimientos para mitigar riesgos y proponer una metodología de análisis de deuda. Se concluye, entre otras cosas, que la deuda más costosa de acuerdo al modelo es la indexada al IPC, en gran medida por la volatilidad de este indicador y en menor medida por el plazo al vencimiento de esta obligación.